生活隨想

原文︰【好友羊 為 淡友豬 獻唱一首】

再一張來自新聞組狼人的大作，想不到這次竟惡搞改歌詞。《原來我是最後沽貨的一個》，送給昨天沽貨的一眾股民，希望你不是於昨天賤賣資產的好友羊！
原曲︰CK - 《原來我是最後知道的一個》

我從不參與衍生工具的買賣，雖然手上的正股股價下跌不少，可是我沒選擇沽出，反正不影響日常生活，沒必要在混亂的市況下參與人踩人的遊戲。目前手上八成股票都屬長線類別，當中包括匯控、工行、交行、中移、國壽及中交建，除非需要動用大筆金錢，否則在任何市況下我都不會考慮沽售長線組合的股票。
話說伯南克的表現真叫人失望，記得去年年中市場已關注次按問題的嚴重性，減息之聲此起彼落，結果直到上次議息，伯南克才公佈令人大跌眼鏡的減息四份一厘，被外界質疑力度不足，未能有效刺激經濟，股票市場對他投下不信任票而應聲下瀉。外界一致認定伯南克沒格老的果斷，記得上週他還說大幅減息恐令通脹加劇 (前題是全球性的金融危機已迫在眉睫，還理得甚麼通脹？遠水總要救近火吧！)，終於本星期初的環球大跌市令他不得不提早減息，卻已經是後知後覺。正是此一時，彼一時，當年市場都在捉摸格老的心意，今天的伯南克卻被市場牽著鼻子走。
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大夥兒快樂地轉圈，隨著旋律的高低起伏，目不轉睛的盯緊空椅子，等待音樂突然靜止的一刻。
恒指在短短兩個月由低位一萬九千多點升到今天的二萬九千點，升幅 45%，升勢之急幾近瘋狂，大跌市似乎指日可待。殘酷源自股票市場的不變定律，跌市比升市更急更狠，可以預期當出現大調整的時候，恒指會接連出現單日下瀉千點的空前慘況。

市場風高浪急，高處不勝寒，自八月調整後，我已沽清所有投機組合，除月供匯控就再沒參與任何買賣。目前持有全屬長線之選(或者說是退休養老組合吧)，除非找到更具潛力而價錢合理的優質股才會考慮換馬，否則不作減持，無懼股災。
回顧零年七年至今，我的投資組合升幅達 55%，遠比我定下的 20% 年回報為高，當中還未計算股息收入。然而我經常告戒自己不要胡亂揮霍，因為除非我把手上股票悉數沽清，否則利潤只是帳面數字，消費卻是真金白銀。
今天恒生股價漲了十元，股價一度超越母公司匯控，有趣的問題來了，當恒生的股價與匯控相若，你會選擇買恆生還是匯控？我選後者。
目前持有︰
匯控 (5)
瑞房 (272)
中石油 (857)
中移動 (941)
工行 (1398)
中交建 (1800)
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這是令人難忘的一天，有必要將這張日圖儲存下來留作紀念。恆指竟然可在狂瀉千三點後，在短短一小時反彈一千點，收市僅跌二百多點，這肯定是十年難得一遇的奇景。
恆指於這天高開後迅速下滑，午間收市跌約七百點，與此同時，我亦與平日一樣與同事出外用膳。午飯後，我二話不說看日經指數，當我見到日經竟然狂瀉八百多點己心知不妙，我幾乎肯定港股二時半復市後必跌過千點，果然，恆指下午再低開九百多點，不到半小時已跌逾千三點，跌幅比九一一時還要多，沒料到戲劇性的反彈就在這時出現，短短一小時竟推高恆指近千點，真讓人嘖嘖稱奇！

我在這天止蝕了兩隻股票，分別是華能國電(902)及國航(753)，但以整體計算，我手頭上的股票組合仍能為我帶來利潤，這次賣掉的是手頭上損失最多及相對規模較小的企業股票。國航是我在八月剛開始調整時，以於高位沽售中銀香港(2388)得來的資金買入的，當時根本沒有人意識到單日跌六百點是調整的開始，結果在這個調整浪潮下，國航股價跌勢急劇，我只好選擇離場，而那筆從沽售中銀香港得來的利潤，差不多全都損失在國航的買賣上，一賺一蝕，零和收場，財散人安樂。
至於華能，剛公佈了令人滿意的業績，可是股價在七月下旬已開始由高位下滑，加上近日某大行唱淡令其跌勢加劇，最後只好止蝕離場。但我仍相信華能是增長股，只是我在大起大跌的市況下想增持現金，幾經掙扎後才選擇沽售手頭上相對較弱的華能，真有點可惜呢！回想起來，這多少也由於早前投資過於進取，持股與現金比率失衡讓我在跌市中感到不安，如今經過重整後的組合能讓我在跌市中感到安心。
在賣出華能與國航後，算是完成重整我的投資組合，持股與現金百份比約有十五巴仙的消長。目前手頭上持有全為長線組合且屬重磅股，計有匯控(5)、中石油(857)、中移動(941)、工行(1398)、瑞房(272)及中交建(1800)，我對這些股票有十足信心，即使再跌也不會沽售。另一方面，我不會在現階段「執平貨」，因為短期波動過大，沒有人能夠準確預測浪底位置，現階段買股的風險非常高，繼續觀望方為上策。
記得早前於股壇暢旺時，很多中資股像安踏體育(2020)、百麗百貨(1880)、中傳動(658)都以超高價招股，上市後再經市場炒賣，市盈已高至一個極不合理的水平(目前仍在 50 以上)，結果在是次跌市中，這些股票都跌得既急且狠，小股民很容易蒙受巨大損失，而我手上的中交建 (1800) 最近跌得頗厲害，然而我的買入價是七元多，加上中交建實為一隻優質股，我自然無後顧之憂。
看匯控這天低見 $131.5 足見任總所言的不理性市場表現，即使以 $141 一股計算，預測匯控來年市盈低於十倍，加上年息高達五厘，怕甚麼？再者，匯控在新興市場以至國內盈利都在迅速增長，對次按又早作撥備，我毫不擔心次按問題會拖跨整個匯控集團。何況，在匯控早前公佈中期業績優於預期後，不少大行已提升其目標價至 $160，甚至是 $170 的水平。雖然，匯控股價在這兩年間都受制於不同因素而跑輸大市，但我傾向相信一隻優質藍籌股總不可能長期落後於大市，匯控總有「發圍」的一天，關鍵在於投資者有沒有足夠耐性靜候時機的到來。我已在早前多買一手匯控，即使買入後股價在下跌，我仍不感到害怕。
大跌市最有趣莫過於看那些財經演員的各自表述，在短短一星期由大好友變大淡友的大有人在，更大部份是作出一些無稜兩可預測的二流分析員，始終還是東尼一針見血，於其名為「天下第一倉」的專欄中指出股價長遠取決於公司的盈利而非市場波幅，美國的次按問題不至令市場全面崩潰。
經過兩個星期的調整，指數於零七年的升幅全化烏有，恆指重回二萬點左右的水平，在計算這大半年裡幾次賣出股票的利潤後，總算不用虧本，實屬不幸中之大幸。事實上，要明白像畢菲特及東尼等長線投資專家的觀點並不困難，難學習的反而是他們的耐性與恆心。
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